石油的問題大不大
最近的美股，甚至是全球股市，和油價呈現了高度相關性。石油漲，則美股漲，反之亦然。這是件很誇張的事。石油因為是經濟發展的重要原料，過往的經驗是油價高會傷害經濟成長，但現在油價跌了剩四分之一，照理應該普天同慶，但現實卻不是這樣。
從銀行信用卡的資料來看，美國的消費者的確因為汽油支出減少，而在別的方面增加消費。但總體經濟除了汽車業外，並沒出現低油價的剌激景氣效應。這也是個謎。
不少人試著從石油業的蕭條來解釋為什麼現在低油價是壞消息。石油業當然不是只有採油、煉油、賣油而已，產油州的許多行業都是因石油而生，所以油業蕭條，百業不生。這有可能，但規模大小值得商榷。
另外，因為油價低，許多銀行也在危險邊緣。頁岩油有許多的小企業參與，這些小企業是第一個被推倒的骨牌，但也有許多業主不認輸，更有許多投機客覺得油價反彈只是時間的問題，這些人勇敢地向銀行借錢，投入頁岩油的生產。如果油價繼續低迷，倒閉風潮一定會吹向銀行。銀行危，則景氣墜，道理不難懂。
這幾個原因當然都有可能，都可以解釋油價和股價的正相關，但我覺得更可能現在投資人對全球景氣，尤其是中國的問題，風吹草動。沒有人知道這中原大帝國出了什麼事，而油價是個窗口，讓投資人可以看看中國的景氣需求到底是多糟糕。
道理是這樣。石油的供給在OPEC、俄羅斯、美國頁岩油的生產都不見變動下，現在的價格下跌多半是需求下降造成，而全球石油需求最大宗的就是中國。所以投資人拿油價看中國，也是無可厚非。目前中國的局勢很差，資金外逃的速度可能已說明中國經濟在崩潰邊緣。油價因此可能會持續探底，但如果中國真地倒了，石油問題將只是小case，到時我們還有更大的問題。
當然這些都是臆測，我也希望我錯了。
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